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1. 腾讯音乐将上市，如何撑起1730亿元的估值？

腾讯音乐将上市，如何撑起1730亿元的估值？

谢谢邀请。我觉得当前看估值比较合理，从长远看风险不小。

腾讯音乐估值主要取决于音乐储备及盈利水平。

腾讯音乐的音乐储备无疑是强大的，达到2000万首以上。随着人们版权意识越来越高，法律意识越来越强，接受付费音乐是趋势。腾讯在音乐市场低谷期储备大量音乐是绝妙高招。这成了腾讯音乐立足龙头的根本。

但从风险角度来看，盈利能力则具有不确定性，原因是背靠腾讯。一是都知道大树底下好乘凉。目前的盈利数据在招股书上的数字是否有水分很难说，当然这有些有罪推定，但资本市场向来不是风调雨顺的天气。二是市场消费习惯的培育。大部分听众仍然乐于受用免费音乐，同时海量音乐的盈利能力自有不同，而流行音乐可能是主要板块，流行音乐淘汰是很快的，反而其他音乐类型受用人群更稳定，也更愿意长期花钱购买音乐。三是腾讯音乐仍需不断拿下各类音乐版权或合作。随着版权意识提升，创作者同样会关注音乐的收益，预计会有优秀创作者不断提升价格或分层的问题，同样如果不能持续拿下流行的优质的音乐，则会对腾讯音乐有不小冲击。

视频时代的发展，意味着当前社会对于精神消费会更多元化。社会变化对艺术的影响会如何还很难说清楚。

综合来看，在目前美股市场摇摆的情况下，我认为腾讯音乐的估值还是合理的。从目前数据来看，腾讯音乐盈利能力是强劲的。不确定性则在未来，这么说，我可能不会购买太多腾讯音乐的股票，只会作为比较优质的风险投资少量购买。

如今在线音乐市场上的竞争日益激烈，不少音乐平台都在谋求上市，而腾讯音乐有望成为在线音乐市场首个IPO的平台，预计此次IPO交易中，腾讯音乐的估值将超过300亿美元。

最近几年，一大半上市的互联网科技公司背后，都有腾讯的身影，包括搜狗、阅文集团、中安在线、同程艺龙、美团点评、蔚来、拼多多、哔哩哔哩等等。

从体量上来说，腾讯音乐当之无愧的NO.1

腾讯音乐有2000万首以上的歌曲版权，之前还和阿里的虾米音乐共享音乐版权，这无疑给它最有力的竞争对手——缺失流行歌曲版权的网易云痛击。

2016年腾讯旗下QQ音乐与中国音乐集团(CMC)合并，成立腾讯音乐***集团，旗下有QQ音乐、酷我、酷狗等 音乐播放产品——这是当前市场渗透率排名前三的产品。以用户量来说，就腾讯的月活用户数量已达8亿，是世界上用户量最大的流媒体音乐平台。

音乐市场规模自然是基础，但真正的答案，或许在播放音乐之外。

腾讯是一家互联网公司，它最擅长的是售卖互联网服务，因此音乐产品不会是杀手锏，但当天平平衡时候，这却足以让最终的结果倒向一边。

自从进入到移动互联网时代，音乐本身早已经不是音乐产业链的最终产品。广告、巡演、衍生品、版权管理，这些比播放歌曲赚钱的生意比比皆是。通过腾讯建立的社交帝国，和现在正大力发展的互联网业务，腾讯音乐将有了更大的腾挪空间。腾讯音乐上的逻辑阅文集团并入腾讯中找到。通过阅文源源不断IP作品，改编成为电视剧、电影、动漫、游戏，衍生出一条庞大的产业链。同时还有一种跨形态的营销模式，在《速度与*** 8》上映时，在腾讯音乐上贩卖电影原声数字版，让销量达到了白金唱片级别。腾讯音乐手中最宝贵的资产还是这8亿月活用户，有了用户，腾讯音乐就有了在线分销商的身份，那么不论是通过内部孵化、培养、发行还是往上探道路，或是贩卖周边和票务为代表的下游产业，无疑也就更加的游刃有余。

美国时间12月12日，也是就我国时间12月13日凌晨，腾讯音乐***集团正式登陆美国纽交所，股票代码“TME”，开盘价报14.15美元，较13美元的发行价涨9%，截止收盘，报价14美元。较发行价上涨了7.69%，收盘市值约228.94亿美元，约合人民币1600亿元。撑起这1600亿的市值主要也有以下几点。

目前腾讯音乐有来自200多个国内和国际音乐品牌的超过2000万首曲目，合作伙伴的实力更是强横，有除了三大唱片公司华纳、索尼、环球外，还有英皇***集团、中国唱片集团公司等。

今年上半年，腾讯音乐营收达到人民币86.19亿元，实现利润为人民币17.43亿元，调整后为人民币21.12亿元。这是中国第一家上市的音乐平台，相比国内的酷狗、网易等音乐平台，腾讯音乐的盈利是空前，在全球行业中是佼佼者。

腾讯音乐平台其更为商业多元化，从线音乐服务和以音乐为中心的社交***服务。前者包括付费订阅和数字音乐销售，后者为虚拟礼物销售和增值会员。而其中后者在整体营收中占比达70%，这四种基本是公司的收入来源。